Deambulando: Naspers/Prosus está invirtiendo en Swiggy, el servicio de entrega de alimentos y comida rápida con sede en Bangalore, India, y busca hacer más. Foto de : TJ Strydom
Cuando Naspers comenzó a explorar la India en busca de oportunidades de inversión, el ex director ejecutivo Koos Bekker creía que las valoraciones de las empresas no eran realistas. En otras palabras, demasiado caro.
Era 2006 y el espectacular crecimiento de China comenzaba a transformar el mundo.
Bekker ya había tenido éxito con la startup tecnológica Tencent y, como todos los que tienen fondos para respaldar nuevas empresas, estaba buscando la próxima gran novedad.
En ese momento, el mercado de valores indio estaba funcionando bien, impulsado por las expectativas de que cientos de millones de consumidores pronto despertarían de un largo sueño y comenzarían a gastar. Era un escenario de Rip van Winkle y los sudafricanos también querían su parte del pastel en la India.
Pero debido a estas valoraciones poco realistas, Bekker y su equipo terminaron no invirtiendo en una empresa establecida, sino que fundaron su propia empresa llamada Ibibo. Era una empresa de Internet centrada en aplicaciones de mensajería instantánea, correo electrónico y juegos.
Poco después, Ibibo comenzó a transformarse y fusionarse, y finalmente pasó a formar parte de un grupo más grande con Naspers como accionista minoritario. La función principal de esta empresa era utilizar internet para planificar viajes.
Irónicamente, Naspers no siguió una ruta planificada hacia el subcontinente. Pero en los últimos años, la empresa ha mostrado un camino mucho más claro, invirtiendo más dinero en India que en cualquier otro lugar.
Sus dos mayores apuestas en este país de casi 1.400 millones de habitantes son el negocio de pagos en línea PayU y el fenómeno de entrega de alimentos Swiggy. Juntos, representan una parte importante de la exposición del grupo, fuera de Tencent en China.
Alrededor del 20% del valor de la cartera de comercio electrónico de la empresa se encuentra ahora en la India, afirma Basil Sgourdos, director financiero de Naspers.
“Y tenemos intención de hacer más”, añade su director general, Ervin Tu, interino en Naspers desde hace varios meses.
Este último es, por supuesto, también el director financiero y director ejecutivo de Prosus, el vehículo de inversión que cotiza en Ámsterdam a través del cual Naspers, con sede en Ciudad del Cabo, mantiene sus inversiones en empresas extranjeras.
La participación más notable de estas inversiones es obviamente la que tiene en Tencent, el gigante tecnológico chino que ha hecho de todo, desde redes sociales hasta servicios financieros, desde juegos hasta educación, desde ventas en línea hasta entrega de comidas.
Mezcla todo bien y tendrás un potente cóctel de vida digital en China. Y este cóctel realmente hizo que comenzara la fiesta para Naspers. El grupo ha recibido miles de millones de dólares en dividendos y aún más miles de millones de dólares vendiendo parte de su participación, que hace cinco años era casi el 34% y hoy es del 25%. Lo que queda todavía vale unos 100.000 millones de dólares. Nada mal para una inversión inicial de 32 millones de dólares realizada hace 22 años.
Obviamente Naspers quiere hacer otro pedido. Está buscando algo que sepa a Tencent, con una pequeña sombrilla, una cereza y una pajita que no se vuelva blanda después de unos sorbos.
“Amamos a Tencent”, dice Tu, un ex ejecutivo de Softbank que ha estado en Prosus durante dos años. Desde que tomó las riendas hace unos meses, ha aprovechado cada oportunidad para subrayar que la venta de la participación en el gigante chino no debe interpretarse como una falta de confianza en sus perspectivas.
Pero el mensaje también es claro: algunas de las mejores perspectivas de Naspers se encuentran en la India. Los resultados semestrales de la empresa se presentaron esta semana desde un hotel de Nueva Delhi. La última reunión de la junta directiva también se celebró en India.
«Estamos muy entusiasmados con las oportunidades que presenta la India», afirma Tu.
La cartera global (excluyendo a Tencent) que heredó de Bob van Dijk, el surfista holandés que dirigió Naspers durante una década, incluyó a Prosus en Europa y creó y deshizo una complicada estructura de holding cruzado entre ambos, no ha conseguido sólo una rentabilidad interna del 5% anual desde 2008. “Insatisfactorio”, según Tu.
La junta ahora le ha otorgado el poder de implementar una estrategia que destaca que las inversiones en la brasileña iFood, la empresa de clasificados en línea OLX y empresas indias valen en realidad decenas de miles de millones de dólares. Un valor que lleva una década eclipsado por Tencent.
Y en la India el acento parece ser más fuerte. Están previstas salidas a bolsa de Swiggy, en la que Prosus posee un 33%, y de PayU, de la que es propietario total.
Respecto a PayU, Tu dice: «Estamos trabajando muy duro para preparar a la empresa para que esté lista para una IPO».
Se espera que salga a bolsa en la segunda mitad del próximo año. Parte de esos preparativos incluían hacer que PayU pareciera una empresa que debería cotizar en bolsa en Mumbai, y la mayoría de las subsidiarias fuera de India se vendieron a principios de este año por 600 millones de dólares.
Para Swiggy, Naspers/Prosus tiene menos influencia. Pero el mensaje de los altos ejecutivos es que considerarán seriamente respaldar una oferta pública inicial si es lo mejor para la empresa.. Ése es el lenguaje de los banqueros de inversión para decir «sí, está bien, está bien».
Y porqué no ? ¿Existe una mejor apuesta para Naspers que confiar en el enorme potencial de la India y en su sabor de éxito que podría rivalizar con el de Tencent? Sólo el futuro nos lo dirá.
Mientras tanto, Naspers/Prosus seguirá apostando en India, explorando nuevas oportunidades y fortaleciendo su presencia en este mercado emergente. La empresa cree que la India tiene un enorme potencial como centro de la economía digital y está decidida a aprovecharlo al máximo. Con sus inversiones en empresas como Swiggy y PayU, Naspers/Prosus espera crear valor y generar altos retornos para sus accionistas.
En conclusión, Naspers/Prosus ha hecho de la India una de sus prioridades de inversión y seguirá buscando nuevas oportunidades en este país en crecimiento. Con empresas como Swiggy y PayU en su cartera, Naspers/Prosus está bien posicionada para beneficiarse del auge de la economía digital de la India y lograr retornos atractivos para sus accionistas.